黄金和金矿股在经历令人印象深刻的涨势后已经失去了动力，现在是投资者转为关注週期性股票的好时机。

今年黄金价格涨近 30% 至近 2670 美元，接近历史最高纪录，但目前金价接近 200 日移动平均线，这是 10 多年来从未突破过的水準。上回是在 2008-09 年金融危机导致的经济衰退期间，这表明需要高度的经济萎靡才能将金价推至平均水準之上。

VanEck 黄金矿业 ETF (GDX-US) 股价约为 40 美元，但难以突破约 42 美元的多年高点。因此投资者倾向获利了结并出售黄金股票，尤其是 Fed 如果持续降息，更容易选择这样的交易。

在这种情况下，对经济敏感的股票或週期性股票将受益。週期性公司是指获利随着经济成长变化而波动的公司。当经济疲软时，这些公司的利润受到最大的打击，但反之当数据走强时，其利润则得到最大的提升。这些产业诸如消费品公司、製造商和金融公司。

正如 22V Research 的 Dennis DeBusschere 所说，这些公司往往具有较高的「收益波动」，或者说收益波动特别大。

以过往经验来说，当资金更容易取得时，这些公司的股票表现往往会跑赢更稳定的股票——虽然过去几个月已经发生了这种情况，但动荡的股票只上涨了一点。鉴于两者之间的相关性，这些股票似乎可能会继续上涨。

DeBusschere 筛选出高收益动荡股名单，其中包括：周二将公布财报的美国银行 (BAC-US) 和私募股权公司黑石 (BX-US)，以及周四将公布财报的拉斯维加斯金沙集团 (LVS-US)。

另外还有市值 160 亿美元的传统银行业者 KeyCorp (KEY-US)，该股今年上涨 17% 至每股 17 美元以上，近期才刚突破一年多来都没有突破的 16 美元水準。这表明市场对其盈利变得更加有信心，因此更多的买盘可能会使该股上涨至 20 美元，这是该股 2023 年初触及的另一个关键水準，而该水準自 2022 年初以来一直没有突破。

几家大型银行上周已发布财报，虽然其最强劲的领域是资本市场和投资银行业务，但贷款前景看起来很稳定。摩根大通 (JPM-US) 上修其 2024 年利息净收入 (即利息收入减去融资成本) 的预期，预计年增近 4%。

这可能意味着 KeyBanc 也能让投资人满意。分析师目前预测全年利息净收入将小降至 37 亿美元。但倘若参照摩根大通观点，其全年利息净收入可能会逐年上升，意味着将至少达到 40 亿美元。由于已经是十月，该公司管理层很有可能上修今年财测。

全年营收总额预计年减约 1 亿美元，至 63 亿美元，但随着今年股价上涨，资产管理费等其他营收项目应该会略为上升。

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